推荐逻辑： 1）国内激光控制管理系统细分领域龙头，核心产品国内市场占有率接近 32.29%，产品性能优秀，技术实力持续提升；2）目前高端激光控制管理系统国产化率不到 20%，国产替代需求迫切，本土化服务优势显著；3）在行业核心客户中形成良好口碑，产品远销国内外 100余个地区。
业绩持续增长，盈利持续攀升。公司 2021年营收 2.0亿元，2019年到 2021年复合增速为 42.8%，2022年前三季度营收 0.1亿元，同比下降 2.7%。公司2021年归母纯利润是 0.5亿元，2019年到 2021年复合增长率为 45.2%，2022年前三季度归母净利润 0.3亿元，同比下降 22.0%。随公司新产品有序推出，客户持续拓展，费用控制能力增强，公司纯收入能力将进一步提升。
激光助力工业强国，行业发展前途广阔。多部文件将激光技术列为重点发展前沿技术，作为重点任务进行部署。2012年-2021年，国内激光加工设施市场规模自 169亿元增长至 821亿元，年复合增长率为 19.2%；预计，2022年市场规模约为 900亿元，呈现迅速增加。预计，2025年，公司在激光振镜控制管理系统市场营收规模达 15亿元。
掌握底层核心技术，稳坐激光振镜控制管理系统龙头交椅。金橙子拥有精密振镜控制、伺服电机控制两种主流技术路线控制管理系统，全方面覆盖下游应用场景。公司多款产品成功助力国产替代，行业地位获得中国光学学会认可，2020年公司激光控制管理系统市占率 32.29%，稳坐龙头交椅。
覆盖核心客户，积极开展产业布局把握产业融合趋势。凭借优质的产品和服务，公司融入了行业内头部客户及主流供应商产品体系，与国内外 500余家下游客户建立了直接或间接的合作伙伴关系，核心产品远销美国等 100多个国家和地区。同时公司在微加工领域持续布局，参股振镜电机、3D打印等领域公司，加快实现和半导体、光伏和航天航空等先进制造领域的深度融合。
盈利预测与投资建议。预计 2022-2024年 EPS 分别为 0.49元、0.74元、1.08元，未来三年归母净利润将达到 28.0%的复合增长率。公司是国内激光加工振镜控制管理系统细分领域龙头，公司产品可替代国外龙头厂商高端系列，技术实力持续提升，并积极延伸产品线年将迎来明显地增长，首次覆盖，给予“持有”评级。
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